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問答題假設在一筆互換合約中，某一金融機構每半年支付6個月期的LIBOR，同時收取8%的年利率（半年計一次復利），名義本金為1億美元。互換還有1.25年的期限。3個月、9個月和15個月的LIBOR（連續(xù)復利率）分別為10%、10.5%和11%。上一次利息支付日的6個月的LIBOR為10.2%（半年計一次復利）。試分別運用債券組合和FRA組合計算此筆利率互換對該金融機構的價值。

參考答案：

所以此筆利率互換對該金融機構的價值為：-107-141-179=-427萬美元。

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1.問答題假設一份60天后到期的歐洲美元期貨的報價為88，那么在60天后至150天的LIBOR的遠期利率是多少？

參考答案：歐洲美元期貨的報價為88意味著貼現(xiàn)率為12%，60天后三個月期的LIBOR遠期利率為12%/4=3%。

2.問答題美國某公司擁有一個β系數(shù)為1.2，價值為1000萬美元的投資組合，當時標準普爾500指數(shù)為1530點，請問該公司應如何應用標準普爾500指數(shù)期貨為投資組合套期保值？

參考答案：該公司應賣空的標準普爾500指數(shù)期貨合約份數(shù)為：1.2×10000000/（250×1530）≈31份。

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3.問答題請說明產(chǎn)生基差風險的情況，并解釋以下觀點：“如果不存在基差風險，最小方差套期保值比率總為1。”

參考答案：當期貨標的資產(chǎn)與需要套期保值的資產(chǎn)不是同一種資產(chǎn)，或者期貨的到期日與需要套期保值的日期不一致時，會產(chǎn)生基差風險。

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4.問答題假設一種無紅利支付的股票目前的市價為20元，無風險連續(xù)復利年利率為10%，求該股票3個月期遠期價格。如果三個月后該股票的市價為15元，求這份交易數(shù)量為100單位的遠期合約多頭方的價值。

參考答案：

三個月后，對于多頭來說，該遠期合約的價值為（15-20.51）×100=-551

5.問答題 2007年4月16日，某中國公司簽訂了一份跨國訂單，預計半年后將支付1000000美元。為了規(guī)避匯率風險，該公司于當天向中國工商銀行買入了半年期的1000000美元遠期，起息日為2007年10月18日，工商銀行的遠期外匯牌價如下表所示。半年后（2007年10月18日），中國工商銀行的實際美元現(xiàn)匯買入價與賣出價分別為749.63和752.63.請問該公司在遠期合約上的盈虧如何？

參考答案：2007年4月16日，該公司向工行買入半年期美元遠期，意味著其將以764.21人民幣/100美元的價格在2007年10月...

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