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問答題某股票市價為70元，年波動率為32%，該股票預計3個月和6個月后將分別支付一元股息，市場無風險利率為10%。現(xiàn)考慮該股票的美式看漲期權(quán)，其協(xié)議價格為65元，有效期為8個月。請證明上述兩個除息日提前執(zhí)行該期權(quán)都不是最優(yōu)的，并請計算該期權(quán)的價格。

參考答案：

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1.問答題在CBOE，一種股票期權(quán)交易是屬于2月循環(huán)的，那么在4月10日和5月31日將會交易什么時候到期的期權(quán)？

參考答案：

4月10日交易的期權(quán)包括4、5、8和11月到期的。
5月31日交易的期權(quán)包括6、7、8、11月到期的。

2.問答題一個投資者出售了5份無擔保的某股票看漲期權(quán)，期權(quán)價格為3.5美元，執(zhí)行價格為60美元，而標的股票目前市場價格為57美元。他的初始保證金要求是多少？

參考答案：無擔保期權(quán)的保證金為以下兩者的較大者
A．出售期權(quán)的期權(quán)費收入加上期權(quán)標的資產(chǎn)價值的20%減去期權(quán)處于虛值狀態(tài)...

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3.問答題 假設A、B公司都想借入一年期的100萬美元借款，A想借入與六個月期相關(guān)的浮動利率借款，B想借入固定利率貸款。兩家公司信用等級不同，故市場向他們提供的利率也不同，請簡要說明兩公司應如何運用利率互換進行信用套利。

參考答案：從表中可以看出，A公司的借款利率均比B公司低；但是在固定利率市場上A比B低1.2%，在浮動利率市場上A僅比B低0.5%。...

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4.問答題假設在一筆互換合約中，某一金融機構(gòu)每半年支付6個月期的LIBOR，同時收取8%的年利率（半年計一次復利），名義本金為1億美元。互換還有1.25年的期限。3個月、9個月和15個月的LIBOR（連續(xù)復利率）分別為10%、10.5%和11%。上一次利息支付日的6個月的LIBOR為10.2%（半年計一次復利）。試分別運用債券組合和FRA組合計算此筆利率互換對該金融機構(gòu)的價值。

參考答案：

所以此筆利率互換對該金融機構(gòu)的價值為：-107-141-179=-427萬美元。

5.問答題假設一份60天后到期的歐洲美元期貨的報價為88，那么在60天后至150天的LIBOR的遠期利率是多少？

參考答案：歐洲美元期貨的報價為88意味著貼現(xiàn)率為12%，60天后三個月期的LIBOR遠期利率為12%/4=3%。