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問答題 假設某股票的收益率受三種風險因素的影響，且三種因素的風險溢價分別為5%、3%和6%，無風險收益率為3%。該股票收益率與上述三因素的意外變化之間的關系為：R=10%+1.5F₁+1.1₂2-0.8F₃+ε
試計算：①實際投資該股票獲得的預期收益率是多少？
②投資該股票應該獲得的預期收益率是多少？該股票被高估、低估，還是合理定價？
③如果三種風險因素意外變化為-2%、2%和4%，則調整后該股票的預期收益率是多少？

參考答案： ①實際投資該股票獲得的預期收益率為10%。
②投資該股票應該獲得的預期收益率E（R）=3%+1.5×5%+1....

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1.問答題 現有W、X、Y、Z四個充分分散的投資組合，其收益率受F1、F2兩個因素的影響，其預期收益率及敏感度如下表所示，問：①是否存在套利機會？②如果存在，如何構造套利組合？

參考答案：

①存在套利機會。②可以按照W₁=-1，W₂=-2，W₃=0.5，W₄=2.5的比例或任意正整數倍構造套利組合。

2.問答題

假定無風險利率為3%，某個貝塔值為1的資產組合要求的收益率為13%，問：
①市場組合的預期收益率是多少？
②貝塔值為0的股票的預期收益率是多少？
③某股票現價為40元，其貝塔值為-0.1，預計未來派發(fā)股息3元，并可以41元賣出，該股票被高估還是低估？
④在套利機制作用下，該股票將由現價40元迅速變?yōu)槎嗌僭?/p>

參考答案：①13%；
②3%；
③該股票合理收益率為：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，實際投資的預期...

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3.問答題某項目每股股份為875元，預期一年后價格為1000元。該項目收益率標準差為25%。當前無風險收益率為3%，市場組合預期收益率為13%，收益率的標準差為20%。問：①該項目是否值得投資？②該股股份由每股875元變?yōu)槎嗌贂r，才值得投資？

參考答案：

①項目投資預期收益率=
必要收益率=
故該項目不值得投資。
②預期收益率=必要收益率時，才值得投資，即

4.問答題 假設無風險收益率為3%，市場組合的預期收益率為12％，標準差為20%。問：①投資者對每單位額外風險要求的收益率是多少？
②如果投資者需要一個收益率標準差為10％的投資組合，則其投資在市場組合的資金比率是多少？其預期收益率又是多少？
③如果投資者有100萬元要投資，則其必須以無風險收益率借入多少資金，才能使組合具有21%的預期收益率？

參考答案：①根據資本.市場線方程，斜率為
即收益率標準差每增加一個百分點，投資者要求增加的預期收益率為0.45個百分點。...

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5.單項選擇題 一種資產組合的預期收益率、標準差分別為13%和22.37%，無風險收益率為3%，投資者效用函數為：當A的值是多少時，風險資產和無風險資產對于該投資人是無差別的（）

A.3
B.4
C.5
D.6

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