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問答題 現(xiàn)有W、X、Y、Z四個充分分散的投資組合，其收益率受F1、F2兩個因素的影響，其預(yù)期收益率及敏感度如下表所示，問：①是否存在套利機會？②如果存在，如何構(gòu)造套利組合？

①存在套利機會。②可以按照W₁=-1，W₂=-2，W₃=0.5，W₄=2.5的比例或任意正整數(shù)倍構(gòu)造套利組合。

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1.問答題

假定無風(fēng)險利率為3%，某個貝塔值為1的資產(chǎn)組合要求的收益率為13%，問：
①市場組合的預(yù)期收益率是多少？
②貝塔值為0的股票的預(yù)期收益率是多少？
③某股票現(xiàn)價為40元，其貝塔值為-0.1，預(yù)計未來派發(fā)股息3元，并可以41元賣出，該股票被高估還是低估？
④在套利機制作用下，該股票將由現(xiàn)價40元迅速變?yōu)槎嗌僭?/p>

參考答案：①13%；
②3%；
③該股票合理收益率為：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，實際投資的預(yù)期...

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2.問答題某項目每股股份為875元，預(yù)期一年后價格為1000元。該項目收益率標(biāo)準(zhǔn)差為25%。當(dāng)前無風(fēng)險收益率為3%，市場組合預(yù)期收益率為13%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。問：①該項目是否值得投資？②該股股份由每股875元變?yōu)槎嗌贂r，才值得投資？

參考答案：

①項目投資預(yù)期收益率=
必要收益率=
故該項目不值得投資。
②預(yù)期收益率=必要收益率時，才值得投資，即

3.問答題 假設(shè)無風(fēng)險收益率為3%，市場組合的預(yù)期收益率為12％，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。問：①投資者對每單位額外風(fēng)險要求的收益率是多少？
②如果投資者需要一個收益率標(biāo)準(zhǔn)差為10％的投資組合，則其投資在市場組合的資金比率是多少？其預(yù)期收益率又是多少？
③如果投資者有100萬元要投資，則其必須以無風(fēng)險收益率借入多少資金，才能使組合具有21%的預(yù)期收益率？

參考答案：①根據(jù)資本.市場線方程，斜率為
即收益率標(biāo)準(zhǔn)差每增加一個百分點，投資者要求增加的預(yù)期收益率為0.45個百分點。...

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4.單項選擇題 一種資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差分別為13%和22.37%，無風(fēng)險收益率為3%，投資者效用函數(shù)為：當(dāng)A的值是多少時，風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)對于該投資人是無差別的（）

A.3
B.4
C.5
D.6

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5.單項選擇題根據(jù)套利定價理論（）

A.高貝塔值的股票都被高估
B.低貝塔值的股票都被低估
C.正阿爾法的股票將很快消失
D.理性投資者將會從事套利活動

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