你可能感興趣的試題

某公司有一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報(bào)酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關(guān)資料見下表（金額單位：萬元）：

按照稅法規(guī)定，舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，新設(shè)備按照年數(shù)總和法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)未來的四年每年都需要繳納所得稅。
要求：
（1）按照稅法規(guī)定計(jì)算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額；
（2）計(jì)算使用新設(shè)備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅；
（3）按照稅法規(guī)定計(jì)算舊設(shè)備目前的賬面價(jià)值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅；
（4）計(jì)算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；
（5）計(jì)算使用新設(shè)備增加的投資額：
（6）計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備時(shí)，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；
（7）計(jì)算使用新設(shè)備時(shí)，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；
（8）計(jì)算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后付現(xiàn)成本：
（9）計(jì)算使用新設(shè)備第1～4年每年增加的現(xiàn)金流量：
（10）按照差量現(xiàn)金流量，計(jì)算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報(bào)酬率，并作出是否更新的決策；
（11）按照差量現(xiàn)金流最，計(jì)算更新設(shè)備方案的差量?jī)衄F(xiàn)值，并作出是否更新的決策。

綜合題：愛華公司是一家上市公司，目前資產(chǎn)總額為7400萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為10%，其股票的β值為2。公司生產(chǎn)的洗發(fā)液本年銷量為1000萬瓶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年銷量，目前已經(jīng)達(dá)到最高生產(chǎn)能力。公司預(yù)測(cè)如果生產(chǎn)能力足夠大，則明年銷量將高達(dá)1100萬瓶。而且管理當(dāng)局預(yù)測(cè)如果公司在接下來的3年中每年多支出500萬元用于廣告的話，則明年銷量將上升到1200萬瓶，后年將達(dá)到1300萬瓶，然后以每年1450萬瓶的水平保持到可預(yù)見的未來。公司現(xiàn)在正在考慮是否增加投資，請(qǐng)你幫助決策。若決定增加產(chǎn)品生產(chǎn)能力50%，預(yù)計(jì)稅前初始支出金額會(huì)達(dá)到1850萬元（假設(shè)沒有建設(shè)期，資金預(yù)計(jì)均來源于銀行借款，借款利息率保持與目前負(fù)債利息率一致），其中包括50萬元的營(yíng)運(yùn)資本增加，資本化的設(shè)備成本1450萬元，必須資本化的安裝成本250萬元和可以初始費(fèi)用化的安裝成本100萬元（臨時(shí)調(diào)用其他部門工人協(xié)助安裝設(shè)備需額外支付的工資費(fèi)用等）。資本化成本將在8年的時(shí)間內(nèi)按直線法折舊到其賬面價(jià)值為0。若在第6年末進(jìn)行一次大修的話，設(shè)備預(yù)計(jì)可使用到第10年，預(yù)計(jì)大修將花費(fèi)200萬元，并且在費(fèi)用發(fā)生當(dāng)時(shí)就可立即費(fèi)用化。預(yù)計(jì)第10年末設(shè)備凈殘值為10萬元（廢料價(jià)值減清理費(fèi)）。洗發(fā)液的批發(fā)價(jià)為每瓶6.12元，變動(dòng)成本每瓶3.87元，若公司適用的所得稅稅率為25%．目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)附加率為9.4%。
要求（計(jì)算中間過程保留四位小數(shù)）：（1）假設(shè)擴(kuò)充能力不改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)的折現(xiàn)率并計(jì)算采用擴(kuò)充能力決策的方案凈現(xiàn)值。
（2）若作為擴(kuò)充能力的備選方案，公司可以把批發(fā)價(jià)提高到6.32元，假設(shè)原有設(shè)備可以持續(xù)到第10年，通過計(jì)算作出決策，判斷公司應(yīng)否采用擴(kuò)充生產(chǎn)能力的決策（假設(shè)提高批發(fā)價(jià)后的資本成本與采用擴(kuò)充能力后的資本成本一致）。