問答題

【簡答題】

某公司有一臺設(shè)備,購于兩年前,現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%,要求的最低投資報酬率為10%,如果更新,每年可以增加銷售收入100萬元,有關(guān)資料見下表(金額單位:萬元):


按照稅法規(guī)定,舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計提折舊,新設(shè)備按照年數(shù)總和法計提折舊。預(yù)計未來的四年每年都需要繳納所得稅。
要求:
(1)按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額;
(2)計算使用新設(shè)備之后,每年增加的折舊及折舊抵稅;
(3)按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅;
(4)計算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量;
(5)計算使用新設(shè)備增加的投資額:
(6)計算繼續(xù)使用舊設(shè)備時,第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量;
(7)計算使用新設(shè)備時,第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量;
(8)計算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后付現(xiàn)成本:
(9)計算使用新設(shè)備第1~4年每年增加的現(xiàn)金流量:
(10)按照差量現(xiàn)金流量,計算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報酬率,并作出是否更新的決策;
(11)按照差量現(xiàn)金流最,計算更新設(shè)備方案的差量凈現(xiàn)值,并作出是否更新的決策。

答案: (1)舊設(shè)備的年折舊率=2×1/5=40%,每年的折舊額如下: 第一年:520×40%=208(萬元) 第二年:(520...
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問答題

【簡答題】

綜合題:愛華公司是一家上市公司,目前資產(chǎn)總額為7400萬元,資產(chǎn)負債率為50%,負債平均利息率為10%,其股票的β值為2。公司生產(chǎn)的洗發(fā)液本年銷量為1000萬瓶,遠遠高于去年銷量,目前已經(jīng)達到最高生產(chǎn)能力。公司預(yù)測如果生產(chǎn)能力足夠大,則明年銷量將高達1100萬瓶。而且管理當局預(yù)測如果公司在接下來的3年中每年多支出500萬元用于廣告的話,則明年銷量將上升到1200萬瓶,后年將達到1300萬瓶,然后以每年1450萬瓶的水平保持到可預(yù)見的未來。公司現(xiàn)在正在考慮是否增加投資,請你幫助決策。若決定增加產(chǎn)品生產(chǎn)能力50%,預(yù)計稅前初始支出金額會達到1850萬元(假設(shè)沒有建設(shè)期,資金預(yù)計均來源于銀行借款,借款利息率保持與目前負債利息率一致),其中包括50萬元的營運資本增加,資本化的設(shè)備成本1450萬元,必須資本化的安裝成本250萬元和可以初始費用化的安裝成本100萬元(臨時調(diào)用其他部門工人協(xié)助安裝設(shè)備需額外支付的工資費用等)。資本化成本將在8年的時間內(nèi)按直線法折舊到其賬面價值為0。若在第6年末進行一次大修的話,設(shè)備預(yù)計可使用到第10年,預(yù)計大修將花費200萬元,并且在費用發(fā)生當時就可立即費用化。預(yù)計第10年末設(shè)備凈殘值為10萬元(廢料價值減清理費)。洗發(fā)液的批發(fā)價為每瓶6.12元,變動成本每瓶3.87元,若公司適用的所得稅稅率為25%.目前無風險收益率為6%,股票市場的平均風險附加率為9.4%。
要求(計算中間過程保留四位小數(shù)):(1)假設(shè)擴充能力不改變企業(yè)經(jīng)營風險,計算項目評價的折現(xiàn)率并計算采用擴充能力決策的方案凈現(xiàn)值。
(2)若作為擴充能力的備選方案,公司可以把批發(fā)價提高到6.32元,假設(shè)原有設(shè)備可以持續(xù)到第10年,通過計算作出決策,判斷公司應(yīng)否采用擴充生產(chǎn)能力的決策(假設(shè)提高批發(fā)價后的資本成本與采用擴充能力后的資本成本一致)。

答案:

問答題

【簡答題】

綜合題:某公司擬投資一個新項目,通過調(diào)查研究提出以下方案:(1)廠房:利用現(xiàn)有閑置廠房,目前變現(xiàn)價值為1000萬元,但公司規(guī)定為了不影響公司其他正常生產(chǎn),不允許出售。
(2)設(shè)備投資:設(shè)備購價總共2000萬元,預(yù)計可使用6年,報廢時預(yù)計無殘值收入;按稅法要求該類設(shè)備折舊年限為4年,使用直線法計提折舊,殘值率為10%;計劃在2014年9月1日購進,安裝、建設(shè)期為1年。
(3)廠房裝修:裝修費用預(yù)計300萬元,在裝修完工的2015年9月1日支付。預(yù)計在3年后還要進行一次同樣的裝修(按稅法規(guī)定可按直線法攤銷)。
(4)收入和成本預(yù)計:預(yù)計2015年9月1日開業(yè),預(yù)計第一年收入3600萬元,以后每年遞增2%;每年付現(xiàn)成本均為2000萬元(不含設(shè)備折舊、裝修費攤銷)。
(5)該新項目需要的經(jīng)營營運資本隨銷售額而變化,預(yù)計為銷售額的5%。假設(shè)這些經(jīng)營營運資本在每年9月1日投入,項目結(jié)束時收回。
(6)所得稅稅率為25%。
要求:(1)確定項目設(shè)備和裝修費的各年投資額。
(2)計算經(jīng)營營運資本各年投資額。
(3)確定項目終結(jié)點的回收額。
(4)若預(yù)計新項目投資的目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率為60%,新籌集負債的稅前資本成本為11.46%;公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目,但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似,該上市公司的β為2,其資產(chǎn)負債率為50%;目前證券市場的無風險收益率為5%,證券市場的平均收益率為10%,計算確定該方案的凈現(xiàn)值,并評價該企業(yè)應(yīng)否投資此項目。

答案:

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