問答題

A公司擬添置一臺設(shè)備,有關(guān)資料如下:
(1)如果自行購置該設(shè)備,預(yù)計購置成本400萬元。
(2)為了保證設(shè)備的正常運轉(zhuǎn),每年需支付維護費用10萬元。
(3)該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。每年租金120萬元,在每年末支付;租賃期4年,租賃期內(nèi)不得撤租。租賃期屆滿時租賃設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。租賃公司負責租賃期內(nèi)設(shè)備的維護。
(4)該項設(shè)備的稅法折舊年限為5年,法定殘值率為5%,預(yù)計該設(shè)備4年后變現(xiàn)價值80萬元。
(5)已知A公司適用的所得稅稅率為25%,稅前借款(有擔保)利息率為8%。
要求:計算租賃凈現(xiàn)值,分析A公司應(yīng)通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備。


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1.問答題

A公司是一個高成長的公司,目前發(fā)行在外普通股1000萬股,股價20元/股,沒有負債。該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率12%,所得稅稅率25%。公司擬通過平價發(fā)行附帶認股權(quán)證債券籌集資金4000萬元,債券面值為每份1000元,期限20年,票面利率8%,同時每份債券附送20張認股權(quán)證,認股權(quán)證在10年后到期,在到期前每張認股權(quán)證可以按22元的價格購買1股普通股。假設(shè)公司總資產(chǎn)等于總市值,等風險債務(wù)的市場利率為10%,預(yù)計公司未來可持續(xù)增長率為5%。
基本公式:債券附帶的總認股權(quán)證的價值=附帶認股權(quán)證債券的發(fā)行價格一純債券的價值每份認股權(quán)證的價值=債券附帶的總認股權(quán)證的價值/債券附帶的認股權(quán)證張數(shù)
要求:

購買1組認股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下:
第1年年初:流出現(xiàn)金1000元,購買債券和認股權(quán)證;
第1—20年,每年利息流入80元:
第10年年末:行權(quán)價差收入=(34.58-22)×20=251.6(元);
第20年年末,取得歸還本金1000元。
要求:
①.根據(jù)上述現(xiàn)金流量計算內(nèi)含報酬率。
②.投資人是否會認可該組合?
③.為了提高投資人的報酬率,發(fā)行公司需要如何彌補?
④.計算票面利率為多少時可讓投資人認可該組合。

最新試題

購買1組認股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下:第1年年初:流出現(xiàn)金1000元,購買債券和認股權(quán)證;第1—20年,每年利息流入80元:第10年年末:行權(quán)價差收入=(34.58-22)×20=251.6(元);第20年年末,取得歸還本金1000元。要求:①.根據(jù)上述現(xiàn)金流量計算內(nèi)含報酬率。②.投資人是否會認可該組合?③.為了提高投資人的報酬率,發(fā)行公司需要如何彌補?④.計算票面利率為多少時可讓投資人認可該組合。

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