A公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司，目前發(fā)行在外普通股1000萬(wàn)股，股價(jià)20元／股，沒(méi)有負(fù)債。該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率12％，所得稅稅率25％。公司擬通過(guò)平價(jià)發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌集資金4000萬(wàn)元，債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8％，同時(shí)每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1股普通股。假設(shè)公司總資產(chǎn)等于總市值，等風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)的市場(chǎng)利率為10％，預(yù)計(jì)公司未來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)率為5％。
基本公式：債券附帶的總認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=附帶認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格一純債券的價(jià)值每份認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=債券附帶的總認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值／債券附帶的認(rèn)股權(quán)證張數(shù)
要求：
購(gòu)買(mǎi)1組認(rèn)股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下：
第1年年初：流出現(xiàn)金1000元，購(gòu)買(mǎi)債券和認(rèn)股權(quán)證；
第1—20年，每年利息流入80元：
第10年年末：行權(quán)價(jià)差收入=（34．58-22）×20=251．6（元）；
第20年年末，取得歸還本金1000元。
要求：
①.根據(jù)上述現(xiàn)金流量計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。
②.投資人是否會(huì)認(rèn)可該組合？
③.為了提高投資人的報(bào)酬率，發(fā)行公司需要如何彌補(bǔ)？
④.計(jì)算票面利率為多少時(shí)可讓投資人認(rèn)可該組合。
您可能感興趣的試卷
你可能感興趣的試題
最新試題
關(guān)于長(zhǎng)期借款籌資，以下說(shuō)法正確的是（）。
分別計(jì)算10年后，行權(quán)前后的每股收益和每股市價(jià)。
配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，下列有關(guān)配股的相關(guān)表述中，正確的有（）。
對(duì)發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，采取包銷(xiāo)的方式銷(xiāo)售股票，其優(yōu)點(diǎn)有（）。
若配股后的股票市價(jià)為9．95元，闡述股東參與配股相比較未參與配股的股東財(cái)富的變化，并說(shuō)明理由。
某股民以每股25元的價(jià)格購(gòu)得A股票2000股，在A股票市場(chǎng)價(jià)格為每股20元時(shí)，該公司宣布配股，配股價(jià)每股15元，每10股配新股1股。假定不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。則下列說(shuō)法正確的有（）。
計(jì)算每張債券價(jià)值、債券附帶的總認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值、每張認(rèn)股權(quán)證價(jià)值。
假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算每一份配股權(quán)的價(jià)值。
下列關(guān)于租賃的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。
關(guān)于長(zhǎng)期債務(wù)籌資，與短期債務(wù)籌資相比，其優(yōu)點(diǎn)是（）。