企業(yè)凈債務(wù)價值等于預(yù)期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是（）。

計算2013年每股實體現(xiàn)金流量、每股債務(wù)現(xiàn)金流量、每股股權(quán)現(xiàn)金流量。

市銷率估值模型的特點有（）。

下列關(guān)于企業(yè)實體現(xiàn)金流量的表述中正確的有（）。

利用市凈率模型估計企業(yè)價值，在考慮可比企業(yè)時，相比市銷率模型共同應(yīng)考慮的因素包括（）。

下列有關(guān)市凈率的修正方法表述不正確的有（）。

綜合題：東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負債表和利潤表如下：東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。東方公司管理層擬用改進的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：為進行本年度財務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后的結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債／凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負債代表全年凈負債水平，利息費用根據(jù)年末凈負債和預(yù)計借款利率計算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。要求：（1）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用；（2）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；（3）填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計算過程（單位：萬元）：（4）預(yù)計東方公司本年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；（5）如果東方公司本年及以后年度每年的實體現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，凈負債的市場價值按賬面價值計算，計算其每股股權(quán)價值，并判斷本年年初的股價被高估還是被低估。

利用可比企業(yè)的市凈率估計目標企業(yè)價值應(yīng)該滿足的條件為（）。

綜合題：A公司預(yù)計未來1～4年的股權(quán)現(xiàn)金流量如下：目前A公司的β值為0.8571，假定無風險利率為6%，市場風險補償率為7%。要求：（1）要估計A公司的股權(quán)價值，需要對第4年以后的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率作出假設(shè)，以第4年的增長率作為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進行估價。請你按此假設(shè)計算A公司的股權(quán)價值，結(jié)合A公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當，并說明理由。（2）假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率每年下降1%，即第5年增長率9%，第6年增長率8%，第7年增長率7%，第7年以后增長率穩(wěn)定在7%，請你按此假設(shè)計算A公司的股權(quán)價值。（3）目前A公司流通在外的流通股是2400萬股，股價是9元／股，請你回答造成評估價值與市場價值偏差的原因有哪些。假設(shè)對于未來1～4年的現(xiàn)金流量預(yù)計是可靠的，假設(shè)第4年后各年股權(quán)現(xiàn)金流量增長率相等，請你根據(jù)目前的市場價值求解第4年后的股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率（隱含在實際股票價值中的增長率）。

某公司本年的股東權(quán)益為500萬元，凈利潤為100萬元，利潤留存率為40％，預(yù)計下年的股東權(quán)益、凈利潤和股利的增長率均為4％。該公司的8為2，國庫券利率為4％，市場平均股票風險溢價率為5％，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。