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問答題Acme Aglet公司的資金機(jī)會成本為12%，它目前的銷售條件為“net/10， EOM”。（這表示本月底之前發(fā)的貨必須在下月的第10天之前付款。）企業(yè)的年銷售額為1，000萬美元，其中80%為賒銷并且在一年中均勻地分布。目前的平均收賬期為60天。如Acme提供信用條件“2/10，net 30”，則它的60%的信用客戶都將取得折扣，平均收賬期將縮減為40天。Ace公司是否應(yīng)將信用條件由“net/10， EOM”改變?yōu)椤?/10，net 30”？為什么？

參考答案：

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1.問答題Kim Chi公司是一家批發(fā)商，目前的年銷售額為2，400萬美元。為提高銷售額，它準(zhǔn)備采用更寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)。目前企業(yè)的平均收賬期間為30天。它估計(jì)信用標(biāo)準(zhǔn)的放寬將導(dǎo)致以下效果：

它的產(chǎn)品平均單價(jià)為20美元，每件產(chǎn)品的變動成本為18美元。預(yù)期不會有壞賬損失。
如果公司資金的稅前機(jī)會成本的30%，該公司應(yīng)采用哪一種信用政策？為什么？（假定一年為360天。）

參考答案：

2.問答題Sitmore &Dolittle 公司，在全國有41個布匹零售店。每家零售店平均每天向位于印第安納州South Bend 的公司總部寄送5000美元的支票，在各當(dāng)?shù)劂y行支取。公司的South Bend銀行結(jié)算支票的平均時間為六天。Sitmore &Dolittle 公司現(xiàn)在正考慮采用電子通匯（EFT）方式，這將徹底消除浮帳期間。
a. 這將釋放出多少資金？
b. 如各當(dāng)?shù)劂y行為彌補(bǔ)取消浮帳期間造成的損失而要求將補(bǔ)償性余額提高1.5萬美元。釋放出的資金凈額是多少？
c. 假設(shè)公司對于（b）中釋放出的資金凈額可獲取10％的利率。如果每筆電子匯款的成本為7美元，每家零售店平均每年匯款250筆。有關(guān)電子通匯制度是否仍應(yīng)采用（假設(shè)不考慮傳發(fā)支票的當(dāng)?shù)劂y行的成本）？

參考答案：a.釋放資金=41*5000*6=1230000美元。
b.補(bǔ)償性余額提高總金額=41*15000=61500...

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3.問答題Speedway Owl公司以授予特許權(quán)的方式在北卡羅萊那州和弗吉尼亞州經(jīng)營路邊加油站。特許經(jīng)營者對汽油和石油產(chǎn)品的所有付款都采用支票的方式，平均每天達(dá)42萬美元。目前從特許經(jīng)營者向Speedey Owl公司寄出支票到該支票成為Speedey Owl公司的入帳款項(xiàng)的總時間為6天。
a. 有多少資金被滯留在這一過程中？
b. 為減少時間拖延，公司現(xiàn)在考慮每天到各加油站去收取款項(xiàng)。為此需要三輛車，并需再雇三個人員。這種每天收款方法每年的成本為9.3萬美元，可將總的時間拖延減少兩天。目前資金的機(jī)會成本為9％，這也是有價(jià)證券的利率。公司是否應(yīng)實(shí)行這一計(jì)劃？為什么？
c. 如果該公司不是將支票寄給銀行，而是用專門的送信服務(wù)來遞送。其總成本為每年10300美元，并可使時間拖延減少一天。公司是否應(yīng)采用這一計(jì)劃？為什么？

參考答案：

4.問答題 Mendez特殊金屬公司的經(jīng)營具有季節(jié)性。它可以從Central銀行按高于優(yōu)惠利率1％的利率進(jìn)行信貸限額借款。它現(xiàn)在的總資產(chǎn)需求（年末）和預(yù)期下一年的資產(chǎn)需求見下表（單位：百萬）：

假定這些資產(chǎn)需求代表了整個季節(jié)的水平。目前，該公司的權(quán)益資本加上長期負(fù)債和流動負(fù)債中的永久性部分，總額為450萬美元，這一金額在本年度將保持不變。
目前的優(yōu)惠利率為11%，而且公司預(yù)計(jì)這一利率在下一年也不會改變。該公司也在考慮按13.5％的利率發(fā)行中期債券，其金額有三種方案可供選擇：0美元，50萬美元和100萬美元，其余的資金將通過信貸限額借款。
a. 確定下一年在每種方案下短期和中期借款的總成本（假定除借款外，流動負(fù)債不變）。哪一種方案的成本最低？
b. 除了預(yù)期成本外，還有什么值得我們考慮？

參考答案：a.
b.考慮融資方案的時候，需要考慮到期及時償還的風(fēng)險(xiǎn)；越是短期借款不能及時還款的風(fēng)險(xiǎn)越大。采用長期融資和短...

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5.問答題 Malkiel公司對其資產(chǎn)投資作出以下計(jì)劃（見下表）。它發(fā)現(xiàn)應(yīng)付帳款和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目將占到流動資產(chǎn)的1/3。該企業(yè)目前有5000萬美元的權(quán)益資本，其余資金都通過長期負(fù)債融資。每季度的留存收益為100萬美元。

a. 描出（i）固定資產(chǎn)（ii）總資產(chǎn)（減去通過應(yīng)付帳款和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目自然融資部分的時間去趨勢圖。
b. 假定你使用對沖（到期日配比）法融資，設(shè)計(jì)一個融資計(jì)劃。

參考答案：

a
b