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問答題 某公司2012年發(fā)放現(xiàn)金股利225萬元。過去10年間該公司的盈利以10%的固定速度持續(xù)增長，2012年稅后盈利為750萬元，2013年預(yù)期盈利1200萬元，而投資總額為1000萬元。預(yù)計(jì)2014年以后仍會保持10%的增長率。公司如果采取下列不同的股利政策，請分別計(jì)算出2013年的現(xiàn)金股利。
（1）股利按照盈利的長期成長率穩(wěn)定增長；
（2）維持2012年的股利支付率；
（3）2013年的投資30%用外部籌資，30%用負(fù)債，40%用保留盈余，未投資的盈余用于發(fā)放現(xiàn)金股利。

參考答案： （1）2013年股利支付=225×（1+10%）=247.5（萬元）
（2）2012年的股利支付率=225/7...

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1.問答題 某股份有限公司有關(guān)資料如下：
（1）公司本年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元。適用的所得稅稅率為25%。
（2）公司流通在外的普通股60萬股，每股面值1元，每股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為10元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均利率10%，假定公司籌資費(fèi)率為0。
（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。
（4）據(jù)投資者分析，該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率8%，市場所有股票的平均收益率為14%。
計(jì)算該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率并利用股票估價(jià)模型計(jì)算該公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購買？

參考答案：風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×（14%－8%）=9%
必要投資收益率=8%+9%=17%
每股價(jià)值=1.81×...

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2.問答題 某股份有限公司有關(guān)資料如下：
（1）公司本年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元。適用的所得稅稅率為25%。
（2）公司流通在外的普通股60萬股，每股面值1元，每股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為10元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均利率10%，假定公司籌資費(fèi)率為0。
（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。
（4）據(jù)投資者分析，該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率8%，市場所有股票的平均收益率為14%。
計(jì)算該公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)；

參考答案：

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800/（800－20）=1.03
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/債務(wù)利息=800/20=40（倍）

3.問答題 某股份有限公司有關(guān)資料如下：
（1）公司本年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元。適用的所得稅稅率為25%。
（2）公司流通在外的普通股60萬股，每股面值1元，每股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為10元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均利率10%，假定公司籌資費(fèi)率為0。
（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。
（4）據(jù)投資者分析，該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率8%，市場所有股票的平均收益率為14%。
計(jì)算該公司每股支付的現(xiàn)金股利。

參考答案：每股現(xiàn)金股利=679.17×16%/60=1.81（元）

4.問答題 某股份有限公司有關(guān)資料如下：
（1）公司本年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元。適用的所得稅稅率為25%。
（2）公司流通在外的普通股60萬股，每股面值1元，每股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為10元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均利率10%，假定公司籌資費(fèi)率為0。
（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。
（4）據(jù)投資者分析，該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率8%，市場所有股票的平均收益率為14%。
計(jì)算該公司本年度經(jīng)利潤、本年度應(yīng)計(jì)提的法定盈余公積金、法定公益金和年末可供投資者分配的利潤。

參考答案：本年度凈利潤=（800－200×10%）×（1－25%）=585（萬元）
法定盈余公積金=585×10%=58...

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5.問答題 A公司原股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下表所示：

已知當(dāng)時(shí)的市價(jià)為20元/股，本年盈余為450000元，請分別考慮發(fā)放6%的股票股利和按1：2的比例進(jìn)行股票分割兩種情況來計(jì)算：
發(fā)放股票股利及股票分割后公司每股市價(jià)、每股利潤各為多少？

參考答案：原來的每股利潤=450000/200000=2.25元；每股市價(jià)20元。
發(fā)放股票股利后每股利潤=450000...

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