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問答題 某公司目前有300萬元的債務(wù)流通在外，利率為12%?，F(xiàn)在準(zhǔn)備為一個400萬元的擴(kuò)張項目融資，有三種方案：
方案1按照14%的利率增發(fā)債務(wù)；
方案2發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；
方案3按照每股16元發(fā)行普通股。
公司目前有800000股普通股流通在外，適用的稅率為40%，公司目前的息稅前利潤為150萬元。假定營業(yè)利潤并沒有立即增加，試計算三種方案的每股收益是多少？

參考答案：

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1.問答題 某公司目前年銷售額10000萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用為2000萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為5000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，目前的平均負(fù)債利息率為8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資4000萬元，預(yù)計每年固定成本增加500萬元，同時可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。
該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。
若不考慮風(fēng)險，兩方案相比，哪種方案較好。

參考答案：因為利用債務(wù)資金籌資增加的每股收益大于權(quán)益資金籌資的每股收益，如果不考慮風(fēng)險因素，應(yīng)該利用債務(wù)資金籌集的增資計劃。

2.問答題 某公司目前年銷售額10000萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用為2000萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為5000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，目前的平均負(fù)債利息率為8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資4000萬元，預(yù)計每年固定成本增加500萬元，同時可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。
該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。
所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；

參考答案：

3.問答題 某公司目前年銷售額10000萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用為2000萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為5000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，目前的平均負(fù)債利息率為8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資4000萬元，預(yù)計每年固定成本增加500萬元，同時可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。
該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。
所需資金以追加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；

參考答案：

4.問答題 某公司目前年銷售額10000萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用為2000萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為5000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，目前的平均負(fù)債利息率為8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資4000萬元，預(yù)計每年固定成本增加500萬元，同時可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。
該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。
計算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿系數(shù)；

參考答案：

5.問答題某企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動成本率為60%，資本總額為200萬元，債權(quán)資本比例為40%，債務(wù)利率為12%，試分別計算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)？

參考答案：