問(wèn)答題

以下說(shuō)法是對(duì)還是錯(cuò)?
a.β值為零的股票的預(yù)期收益率為零。
b.CAPM模型表明如果要投資者持有高風(fēng)險(xiǎn)的證券,相應(yīng)地也要求更高的回報(bào)率。
c.通過(guò)將0.75的投資預(yù)算投入到國(guó)庫(kù)券,其余投入到市場(chǎng)資產(chǎn)組合,可以構(gòu)建β值為0.75的資產(chǎn)組合。


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4.問(wèn)答題H&A公司為多經(jīng)理管理的W養(yǎng)老基金管理著3000萬(wàn)美元的股票資產(chǎn)組合。W養(yǎng)老基金的財(cái)務(wù)副主管杰森・瓊斯(JasonJones)注意到H&A在W養(yǎng)老基金的六個(gè)股票經(jīng)理人中持續(xù)保持著最優(yōu)的記錄。 在過(guò)去的5年中有4年H&A公司管理的資產(chǎn)組合的表現(xiàn)明顯優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),唯一業(yè)績(jī)不佳的一年帶來(lái)的損失也是微不足道的。 H&A公司是一個(gè)“倒行逆施”的管理者。該公司盡量避免在對(duì)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)預(yù)測(cè)上作任何努力,它把精力主要放在對(duì)個(gè)股的選擇上,而不是對(duì)行業(yè)好壞的評(píng)估上。 六位管理者之間沒(méi)有明顯一致的管理模式。除了H&A之外,其余的五位經(jīng)理共計(jì)管理著由150種以上的個(gè)股組成的2.5億美元的資產(chǎn)。 瓊斯相信H&A可以在股票選擇上表現(xiàn)出出眾的能力,但是受投資的高度分散化的限制,達(dá)不到高額的收益率。這幾年來(lái),H&A公司的資產(chǎn)組合一般包含40~50種股票,每種股票占基金的2%~3%。 H&A公司之所以在大多數(shù)年份里表現(xiàn)還不錯(cuò)的原因在于它每年都可以找到10到20種獲得高額收益率的股票。 基于以上情況,瓊斯向W養(yǎng)老基金委員會(huì)提出以下計(jì)劃: 讓我們把H&A公司管理的資產(chǎn)組合限制在20種股票以?xún)?nèi)。H&A公司會(huì)對(duì)其真正感興趣的股票投入加倍的精力,而取消其他股票的投資。如果沒(méi)有這個(gè)新的限制,H&A公司就會(huì)像以前那樣自由地管理資產(chǎn)組合。 基金委員會(huì)的大多數(shù)成員都同意瓊斯的觀點(diǎn),他們認(rèn)為H&A公司確實(shí)表現(xiàn)出了在股票選擇上的卓越能力。但是該建議與以前的實(shí)際操作相背離,幾個(gè)委員對(duì)此提出了質(zhì)疑。請(qǐng)根據(jù)上述情況回答下列問(wèn)題。另一名委員建議,與其把每種資產(chǎn)組合與其他的資產(chǎn)組合獨(dú)立起來(lái)考慮,不如把H&A公司管理的資產(chǎn)組合的變動(dòng)放到整個(gè)基金的角度上來(lái)考慮會(huì)更好。解釋這一觀點(diǎn)將對(duì)委員會(huì)關(guān)于把H&A公司的股票減至10種還是20種的討論產(chǎn)生什么影響?
5.問(wèn)答題H&A公司為多經(jīng)理管理的W養(yǎng)老基金管理著3000萬(wàn)美元的股票資產(chǎn)組合。W養(yǎng)老基金的財(cái)務(wù)副主管杰森・瓊斯(JasonJones)注意到H&A在W養(yǎng)老基金的六個(gè)股票經(jīng)理人中持續(xù)保持著最優(yōu)的記錄。 在過(guò)去的5年中有4年H&A公司管理的資產(chǎn)組合的表現(xiàn)明顯優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),唯一業(yè)績(jī)不佳的一年帶來(lái)的損失也是微不足道的。 H&A公司是一個(gè)“倒行逆施”的管理者。該公司盡量避免在對(duì)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)預(yù)測(cè)上作任何努力,它把精力主要放在對(duì)個(gè)股的選擇上,而不是對(duì)行業(yè)好壞的評(píng)估上。 六位管理者之間沒(méi)有明顯一致的管理模式。除了H&A之外,其余的五位經(jīng)理共計(jì)管理著由150種以上的個(gè)股組成的2.5億美元的資產(chǎn)。 瓊斯相信H&A可以在股票選擇上表現(xiàn)出出眾的能力,但是受投資的高度分散化的限制,達(dá)不到高額的收益率。這幾年來(lái),H&A公司的資產(chǎn)組合一般包含40~50種股票,每種股票占基金的2%~3%。 H&A公司之所以在大多數(shù)年份里表現(xiàn)還不錯(cuò)的原因在于它每年都可以找到10到20種獲得高額收益率的股票。 基于以上情況,瓊斯向W養(yǎng)老基金委員會(huì)提出以下計(jì)劃: 讓我們把H&A公司管理的資產(chǎn)組合限制在20種股票以?xún)?nèi)。H&A公司會(huì)對(duì)其真正感興趣的股票投入加倍的精力,而取消其他股票的投資。如果沒(méi)有這個(gè)新的限制,H&A公司就會(huì)像以前那樣自由地管理資產(chǎn)組合。 基金委員會(huì)的大多數(shù)成員都同意瓊斯的觀點(diǎn),他們認(rèn)為H&A公司確實(shí)表現(xiàn)出了在股票選擇上的卓越能力。但是該建議與以前的實(shí)際操作相背離,幾個(gè)委員對(duì)此提出了質(zhì)疑。請(qǐng)根據(jù)上述情況回答下列問(wèn)題。一名委員在提及瓊斯的建議時(shí)特別熱心。他認(rèn)為如果把股票數(shù)減少到10種,H&A公司的業(yè)績(jī)將會(huì)更好。如果把股票減少到20種被認(rèn)為是有利的。試說(shuō)明為什么減少到10種反而不那么有利了(假設(shè)W養(yǎng)老基金把H&A公司的資產(chǎn)組合與基金的其他資產(chǎn)組合分開(kāi)考慮)?

最新試題

股票()發(fā)行通常在以現(xiàn)有股東分?jǐn)傂问桨l(fā)行股票時(shí)采用這種方式,且必須經(jīng)股東大會(huì)的特別決議認(rèn)可。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

()證券融資發(fā)行方式會(huì)形成承銷(xiāo)者承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),收益也很高。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

公司通過(guò)股票融資的資金的投向和用途,無(wú)論是確定或變更,都需經(jīng)()批準(zhǔn)。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

正確進(jìn)行融資決策的標(biāo)志是首先應(yīng)該確定()

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

利用財(cái)務(wù)杠桿企業(yè)舉債可提高自有資金的收益率,但增加了()風(fēng)險(xiǎn)。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

投資項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的污染包括()

題型:多項(xiàng)選擇題

股票發(fā)行公司可以采取不同的發(fā)售方式,就發(fā)行途徑而言,可以采用()發(fā)行或()發(fā)行;就發(fā)行范圍而言,可以采用()發(fā)行或()發(fā)行。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

()結(jié)構(gòu)反映了項(xiàng)目股東各方出資額和相應(yīng)的權(quán)益。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

公司最佳資本結(jié)構(gòu),取決于()

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

合資型結(jié)構(gòu)特點(diǎn)保證了項(xiàng)目發(fā)起人的責(zé)任以其在項(xiàng)目公司中認(rèn)購(gòu)()的為限,從而有效地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題