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問答題你持有800萬美元的股票投資，其貝塔值為1.0，你相信這一資產組合的風險調整后的超額收益（α）在此后的三個月為2%，標準普爾500指數現在的數值為800點，無風險利率每季度為1%。要對該股票投資作套期保值，需要多少份標準普爾500指數期貨合約？

參考答案： 800萬美元/（250×800）=40份合約空頭。

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1.問答題你持有800萬美元的股票投資，其貝塔值為1.0，你相信這一資產組合的風險調整后的超額收益（α）在此后的三個月為2%，標準普爾500指數現在的數值為800點，無風險利率每季度為1%。三個月標準普爾500指數期貨合約的期貨價格是多少？

參考答案：800×（1.01）=808

2.問答題一公司計劃三個月后發(fā)行1000萬美元10年期債券。在現行收益率下，債券調整后久期為8年，中期國債期貨售價為F₀＝100，調整后久期為6年。公司怎樣利用這種期貨合約為可以按一定收益售出其債券的風險套期保值？債券與期貨合約均按面值出售。

參考答案：

3.問答題短期債券收益率的波動性大于長期債券，假定你估計5年期債券的收益每變動15個基本點，20年期債券的收益變動10個基本點。你持有價值100萬美元5年期債券的投資，調整后的久期為4年，你想用長期國債期貨來為利率風險套期保值，長期國債期貨的調整后久期為9年，F₀＝95美元，你應賣出多少份期貨合約？

參考答案：

4.問答題農場主布朗（Brown）種植1號紅玉米，想對收獲時的價值作套期保值。但是，期貨合約交易的是2號黃玉米。假定黃玉米售價一般為紅玉米的90%，如果他的產量為100000蒲式耳，每份期貨合約交割的數量為5000蒲式耳。他要軋平頭寸，需購入或賣出多少份合約？

參考答案：該農場主必須賣出100000蒲式耳×（1/0.90）=111111蒲式耳的黃玉米的遠期。這要求賣出111111/5000...

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5.問答題一投資經理持有100萬美元的股票資產組合，調整后的久期為8年。他想通過賣空長期國債來為資產組合的風險套期保值。長期國債調整后的久期為10年。要使其頭寸的方差最小，他應售出價值多少美元的長期國債？

參考答案：她必須賣出100萬美元×（8/10）=80萬美元的國債。