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問答題

某年10月中旬外匯市場行情為：即期匯率為USD1=JPY116．40／116．50。3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD1=JPYll6．23／116．35?？梢钥闯雒涝憩F(xiàn)為貼水。
一美進(jìn)口商從日本進(jìn)口價(jià)值10億日元的貨物，雙方約定在3個(gè)月后支付貨款。為了避免日元可能升值所帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口商采取遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值。此例中：

進(jìn)口商不采取避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的保值措施，現(xiàn)在就支付10億日元需要多少美元？

參考答案： 1000000000÷116.40≈859.11（萬美元）

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1.問答題如果紐約市場上年利率為8％，倫敦市場上年利率為6％，即期匯率為GBP1=USD1．6025／1．6035，3個(gè)月匯水為30／50點(diǎn)，求：若該投資者采用掉期交易來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)如何操作？說明投資過程及獲利情況。

參考答案：10萬英鎊投資于倫敦市場，3個(gè)月后獲本利和為：
100000×（1＋6%×3/12）＝100000×（1＋15...

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2.問答題如果紐約市場上年利率為8％，倫敦市場上年利率為6％，即期匯率為GBP1=USD1．6025／1．6035，3個(gè)月匯水為30／50點(diǎn)，求：若一投資者擁有l(wèi)O萬英鎊，他投放在哪個(gè)市場上有利？

參考答案：兩地利差為：8%－6%＝2%
升貼水年率為：〔（0.0030＋0.0050）×1/2〕÷〔（1.6025＋1....

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3.問答題如果紐約市場上年利率為8％，倫敦市場上年利率為6％，即期匯率為GBP1=USD1．6025／1．6035，3個(gè)月匯水為30／50點(diǎn)，求：3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率，并說明匯水情況。

參考答案：英鎊升水，美元貼水。3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：
￡1=＄（1.6025＋0.0030）／（1.6035＋0.0050）...

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4.問答題假定一美國企業(yè)的德國分公司將在9月份收到125萬歐元的貨款。為規(guī)避歐元貶值風(fēng)險(xiǎn)，購買了20張執(zhí)行匯率為$0．900／￡的歐式歐元看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為每歐元O．02l6美元。若合約到期日的現(xiàn)匯匯率為$0．850／￡，計(jì)算該公司的損益結(jié)果。

參考答案：公司在期權(quán)市場盈利$35500。即（0．8784-0．850）*1250000=35500。

5.問答題假定一美國企業(yè)的德國分公司將在9月份收到125萬歐元的貨款。為規(guī)避歐元貶值風(fēng)險(xiǎn)，購買了20張執(zhí)行匯率為$0．900／￡的歐式歐元看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為每歐元O．02l6美元。請畫出該公司購買歐元看跌期權(quán)的收益曲線，標(biāo)出盈虧平衡點(diǎn)匯率。

參考答案：