問答題綜合題:ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu),有關(guān)資料如下:(1)公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值1000萬元,利息率為5%,債務(wù)的市場價(jià)值與賬面價(jià)值相同;普通股4000萬股,每股價(jià)格1元,所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價(jià)相同);每年的息前稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅稅率為15%。(2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息前稅前利潤率,每年將全部稅后凈利潤分派給股東,因此預(yù)計(jì)未來增長率為零。(3)為了提高企業(yè)價(jià)值,該公司擬改變資本結(jié)構(gòu),舉借新的債務(wù),替換舊的債務(wù)并回購部分普通股。可供選擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè):①舉借新債務(wù)的總額為2000萬元,預(yù)計(jì)利息率為6%;②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元,預(yù)計(jì)利息率為7%。(4)假設(shè)當(dāng)前資本市場上無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。要求:(1)計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝塔系數(shù)(計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位)。(2)計(jì)算該公司無負(fù)債的貝塔系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本(提示:根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝塔系數(shù),下同)。(3)計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝塔系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值(實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù),以萬元為單位)。(4)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù),如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個(gè)方案?
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下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()。
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關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中,正確的有()。
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若不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí),下列說法正確的有()。
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某企業(yè)計(jì)劃期營業(yè)收入將在基期基礎(chǔ)上增加40%,其他有關(guān)資料如下表:單位:元計(jì)算表中未填列數(shù)字,并列出計(jì)算過程。
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